重磅.来袭“友愉棋牌果然有挂确实有挂”√确实真的有挂

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【央视新闻客户端】

　　在2025年创新药行业的热词中，除了“双抗”“ADC”“核酸递送”，另一个不可忽视的关键词就是对外BD（Business Development，对外授权）。仅在上半年，中国药企就签下超过70笔管线授权协议，总交易额突破600亿美元，刷新历史纪录。跨国药企迫切需要填补“专利悬崖”，而中国企业凭借高效研发和成本优势成为全球管线的重要来源。在这样的浪潮中，百奥赛图的模式格外引人关注。

　　从靶点人源化小鼠到抗体平台：双业务线的生意经

　　百奥赛图的成长路径，可以用“由点及面”来概括。公司最初以基因编辑模式小鼠起家，逐步积累了行业领先的靶点人源化小鼠资源。这一业务不仅提供了稳定现金流，也建立了公司与创新药企的早期粘性。

　　真正让其商业模式跃升的，是抗体发现平台。2020年提出的“千鼠万抗”计划，使百奥赛图站到了创新药研发链条的源头位置。借助RenMice?系列平台，公司能够在上千个潜在靶点上预先制备抗体库，形成“货架式”供给。这意味着合作方可以大幅缩短从立项到候选分子的时间成本，并降低研发不确定性。

　　于是，百奥赛图形成了“双业务线”：

　　模式动物业务：标准化产品及服务，提供稳定现金流。

　　抗体平台业务：高通量产出抗体分子，通过授权与合作实现高成长潜力。

　　这种“左手稳定、右手爆发”的模式，符合资本市场对确定性与成长性的双重期待。

　　资本市场的估值逻辑：平台型Biotech的稀缺性

　　在二级市场，传统Biotech往往依靠少数管线的“故事性”来获得高估值。但这类模式风险大、波动强，一旦临床受挫，市值腰斩并不罕见。相比之下，百奥赛图以平台为核心，抗风险能力更强。

　　平台型Biotech的价值在于“赋能”。百奥赛图不自己承担全部临床风险，而是通过合作、授权与分成共享收益。这使得它能像“研发基础设施”一样，为全球创新药企源源不断提供分子和验证工具。资本市场虽然对这种模式的理解仍在消化中，但长期来看，平台的复购率和国际合作拓展，才是估值体系中更稳定的锚。

　　三连击：近期合作案例的商业启示

　　进入9月，百奥赛图连续公布三项国际合作，进一步说明其平台价值。