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【央视新闻客户端】
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来源:中信建投证券研究
文|周君芝 毛晨
本周美联储如期降息25BP,全球资产价格波动,黄金、美股调整后回升,AH股冲高回落。
前期影响资产定价不确定因素陆续落地。美联储降息周期重启,此次降息为“风险管理式”降息,延续既往降息框架,后续降息路径或更为清晰,对经济增长提供有力支撑。本周中美经贸谈判也有新进展,为中美关系带来积极信号。
后续市场交易主线或更为清晰。海外方面,关注AI产业叙事演绎。国内方面,出口稳健环境下,中国内外需有望共振筑底,叠加“反内卷”持续推进,中国资产围绕“走出通缩”进行定价。此外,“十五五”规划预期可能带来的增量也值得关注。
下周关注:
①多位美联储官员发言。
②美日欧披露9月PMI数据。
本周全球大类资产表现一览:
本周(9月15日-9月19日)A股震荡运行,沪指一度接近3900点,之后回落收于3820点,创业板指和科创50延续强势;港股延续涨势,非必需性消费和资讯科技业领涨。中债方面,本周债市宽幅震荡,主要利率先下后上。
海外方面,美联储降息靴子落地,中美经贸谈判又有新进展。多重利好下,美股持续上涨创下新高。本周美债利率先下后上。本周美元指数先下后上,全周震荡收平。黄金短暂调整后再度上行,原油承压下跌。
一、中国股市:本周A股震荡,港股延续涨势。
本周中国AH股回顾:
本周市场震荡,沪指一度再创阶段新高,离3900点仅一步之遥,创业板指和科创50延续强势。板块上,电力设备及新能源、煤炭、汽车和消费者服务领涨,银行、有色金属和非银行金融板块领跌。
本周港股延续涨势。本周美联储如期降息25BP,中美贸易谈判又有新进展,多重利好下,港股本周延续强势。本周机器人概念活跃,叠加消费政策刺激,非必需消费领涨。银行大跌拖累金融板块表现。
中国股市展望:
A股展望:
近期市场进入“焦灼期”,9月至今沪指围绕3800点反复震荡,后市需紧密跟踪成交量走势。关注以下机会:1)市场或围绕“十五五”规划预期提前展开布局;2)AI产业叙事延续,AI硬件、AI应用等核心环节均值得重点关注;3)受益于反内卷带来的企业经营状况改善:如养殖、化工、钢铁等。4)受益于中国出口超预期的资本品,如工程机械、通用机械、电力设备等。
港股展望:
美联储如期降息,降息周期推进,对港股形成直接利好。中长期维度,今年港股流动性充裕,目前南向资金持续流入,AI叙事在阿里云业绩高增,互联网企业自研芯片下得到强化,具有强产业逻辑板块值得持续关注。
二、中国债市:本周债市宽幅震荡,主要利率先下后上。
债市回顾:
本周初债市利率冲高,之后在央行买债预期的影响下情绪修复,债市利率下行,美联储降息后市场情绪再度转弱,周五国债发行利率高于二级市场,各期限利率快速上行,回吐周内下行幅度。
债市展望:
9月债市或偏震荡,主要关注政策对债市造成的预期扰动。美联储如期降息25BP,我国有可能不跟进降息。另一方面中美两国元首通话后,中美关税扰动将逐渐减弱,市场预期或将改善。
三、美股:美联储如期降息,中美经贸关系缓和,美股创下新高。
美股回顾:
美联储如期降息25BP,但是仍然保留对于通胀的担忧,市场对于后续大幅降息的预期有所收敛。流动性宽松在一定程度上支撑美股。此外,中美在西班牙进行谈判,并且后续进行了元首通话,对?/P>
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